1. 什么是

是指在不同到期日的期权合约上观察到的隐含波动率水平的变化趋势。波动率是衡量市场预期风险的指标，而则反映了市场对不同时间段内资产价格波动的预期。该指标对于期权定价和风险管理具有重要意义。

2. 的影响因素

受多种因素影响，以下是其中几个主要因素：

2.1 市场情绪：市场情绪的变化会直接影响。当投资者对市场走势持乐观态度时，可能会呈现出下凹的形态；相反，当投资者对市场走势持悲观态度时，可能会呈现出上凸的形态。

2.2 时间价值：随着期权合约离到期日越来越近，期权的时间价值逐渐减少。这会对产生影响，使得近期到期的期权合约的波动率相对较高，而远期到期的期权合约的波动率相对较低。

2.3 市场预期：市场对于未来资产价格的波动性有不同的预期。如果市场预期未来的资产价格波动会增加，那么可能会显示出正斜率；相反，如果市场预期未来的资产价格波动会减少，可能会显示出负斜率。

3. 的应用

在金融市场中有广泛的应用价值：

3.1 期权定价：期权的定价是基于期权波动率的，而提供了不同到期日的波动率水平。通过分析，可以对不同到期日的期权合约进行合理的定价。

3.2 风险管理：可以帮助投资者进行风险管理。通过观察波动率的变化趋势，投资者可以判断市场的风险偏好，并相应地调整自己的投资组合。

3.3 交易策略：也可以为交易策略提供参考。如果显示出正斜率，可能意味着市场预期未来的资产价格波动会增加，投资者可以采取相应的交易策略以获得更好的收益。

是金融市场中重要的指标之一，它反映了市场对不同时间段内资产价格波动的预期。投资者可以通过分析来进行期权定价、风险管理和交易策略的制定。