香港铁矿石外盘期货行情跟国内行情密切相关,价格波动受汇率、供需关系、天气等诸多因素影响,在美联储加息靴子落地前,预计期价将高位振荡,国内期市基本面偏弱,国内期市暂将围绕大波动为主,交易更多是靠基本面博弈,注意控制仓位。

随着近期国内疫情爆发,经济下行压力明显,企业复工复产受阻,对需求形成抑制,并且欧美疫情二次爆发,可能影响需求,油价将继续承压。而中美贸易战问题或将成为短期情绪的扰动因素,导致铜等宏观基本面表现较为弱势,多空因素交织,预计铜等宏观基本面相对强势,期市将持续在偏强震荡的格局之中。

现货市场方面,国内废铜供应偏紧,部分企业加大废铜采购力度,预计下周废铜市场或呈现上行。

国内废铜供应短缺格局下,废铜供应偏紧局面仍将持续。

10月以来,国内废铜供应偏紧,国内再生铜进口窗口不断打开,废铜进口量环比增加,废铜供应偏紧情况将继续支撑进口铜进口量,国内废铜供应偏紧情况将继续成为后期市场的焦点。

5月9日,国内电网建筑开工率较8月增加2%,这是国内产能释放的一个信号,是消费旺季的结束,但是下周废铜供应可能出现缩减,此外市场也看到铜价缺乏向上驱动,可能会出现部分低估、低估的废铜现货和远期合约。

截至8月11日,国内精铜日均产量为20.15万吨,周环比增加0.56万吨。不过,今年以来精铜产量的持续增加已经将精铜产量推高至21万吨的历史高位,未来国内铜消费仍有一定的增长空间。

受疫情影响,今年以来国内外矿山受到不同程度的影响,原料供应出现短缺,但由于矿企原料供应受限,预计今年精铜供应会出现缩减。

沪铜连续合约有望冲高至47000元/吨以上,预计沪铜在47000元/吨以上附近将形成MCU。

短期继续关注宏观与供需,需要重点关注中国制造业PMI。

本周美国股市大跌,10月9日美国股市大跌。一方面由于供应链瓶颈问题,美国大豆压榨利润受创,美豆出口销售受影响。另一方面,阿根廷疫情仍有发酵的趋势。南美大豆供应缩减仍在持续,巴西大豆收获较正常情况下预计阿根廷产区大豆产量将增加,或使得全球大豆库存下滑,美豆价格仍有继续上涨的空间。

从基本面来看,近期国内进口大豆到港数量偏低,但到港量依旧偏低。需求方面,今年下游需求相对偏弱,而原料供应偏紧,油厂豆粕库存持续下降。目前来看,豆粕库存处于历史低位,豆粕现货库存小幅增加。

节前备货旺季结束,未来将面临较为乐观的需求预期。现货升水坚挺,节后开盘后延续升水,节前期货升水仍然偏低,在没有资金推动的情况下,期价偏强运行。

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锌

供需格局改善,锌价有望上涨

短期锌矿供应偏紧格局明显缓解,炼厂采购锌矿意愿有所提升,据SMM调研,7月国内锌锭库存上升到18.4万吨,短期加工费继续偏低,锌锭供应偏紧,但在冶炼利润不断好转的情况下,锌锭增量不及预期。短期供应偏紧,但随着锌矿冶炼利润增加,预计冶炼企业将增加锌锭产量。另一方面,美联储大概率将在2021年3月缩债,短期市场普遍预期明年美联储将开始缩债。