棕油期货价格行情分析:棕油步入增产周期,市场避险情绪不断升温。

春节过后,国内油脂市场呈现弱势格局。尽管豆油库存大幅增加,但棕油自身基本面没有太多变化。市场上有诸多的消息,其中包括马来政府为其重新加入征税,马来港口工人罢工等。

近日,马来西亚棕榈油协会(SPPOMA)公布马来西亚2月1-15日棕榈油产量环比下降至153万吨,环比减少9%。SPPOMA称,2月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下滑15.8%。马来西亚政府正试图在2015年进一步扩大生物柴油的生产,以满足棕榈油市场需求。

据船运调查机构SGS数据显示,马来西亚2月1-15日棕榈油出口环比减少14.6%,至145万吨。

国内市场上,棕榈油现货价格窄幅调整,主流地区报价在4750-4880元/吨,多数地区厂商报价区间上调10-20元/吨。现货方面,国内棕榈油现货价格窄幅调整,多数地区厂商报价区间上调10-20元/吨。另外,由于节前备货期提前,现货贸易商入市积极性提高,导致成交率上升,国内棕榈油港口库存上升。

国内市场上,菜油现货价格整体下行,多数地区厂商报价回落,油厂出货压力增加。一级豆油现货价格主流报价在5400-5600元/吨,部分地区厂商报价在5900-5950元/吨,各地油厂豆油库存上升,随着下游备货期结束,成交量减少,油厂挺价意愿有所增强,短期国内油脂现货价格缺乏进一步的提振。

与此同时,美国大豆期货也表现相对弱势,美豆在美豆丰产上市后,现货价格不断走低,油厂持续收购豆油,造成现货价格持续下跌。据相关机构统计,2016年10月以后,大豆进口持续增加,全球大豆供应紧张加剧,叠加国内棕榈油疲弱的基本面,短期国内油脂现货价格难言乐观。

此外,由于美国大豆期价处于近5年来的历史低位,美国大豆和豆油价差进一步缩小,豆油对豆油的替代优势有所减弱,豆油作为豆油的替代品,需求低迷的格局短期难以改善。国内方面,春节前大豆到港量较为集中,随着豆油库存逐渐下降,加上春节临近,油厂及经销商备货积极性增加,目前豆油及豆油库存下降速度较快,后期豆油现货价格仍有支撑。

菜油价格仍处低位

由于中国菜油进口持续增加,全球菜籽油供应紧张局面有望缓解,导致菜油库存不断降低,并且菜油进口量不断增加,菜油现货价格有望继续回升。另外,由于油菜籽和菜油相比,含油性价比更高,具有较高的替代优势,油厂近期采购力度较大,菜油供应紧张局面暂时难以缓解。

目前,进口菜籽到港量较为集中,但目前油厂开机负荷较低,菜油库存下降速度较快,国内菜油供应仍然充足。据相关机构统计,截至目前,国产菜籽油商业库存总量为63.27万吨,较春节前下降0.54万吨,较去年同期下降36.68万吨,下降幅度为11.7%。

需求方面,除了我国进口菜籽增加以外,其他替代原料也出现不同程度的下降,目前,水产饲料用量、禽料用量均有小幅下滑。据测算,1—9月累计进口菜籽油预计为19.25万吨,较去年同期下滑25.47万吨,下滑幅度为6.2%。另外,我国菜油也受到主产区集中菜油库存下降以及进口菜籽减少影响,从而出现进口菜籽油情况。