冷轧板期货行情走势图

自上周开始,全国冷轧板卷期货行情逐渐回归理性,而近期冷轧板期货价格整体震荡,月底9月底期价大幅下行。截至9月13日,冷轧板期货主力合约最高价1135元/吨,最低价1426元/吨,周环比跌幅1.57%,为2013年6月以来的zuida跌幅,已经连续13周涨幅超过100元/吨。目前冷轧板现货价格已经逼近去年低点,9月底10月上旬现货价格或已经止跌企稳。由于目前市场对冬季环保限产结束仍存在一定担忧,而在近期冷轧板需求出现大幅转好迹象,预计后期冷轧板现货价格或有一定反弹空间。

8月13日,全国冷轧板卷价格指数为12096元/吨,较昨日下跌0元/吨;9月14日,全国冷轧板卷价格指数为10356元/吨,较昨日下跌0元/吨。从近期来看,期货市场呈现弱势下行走势,后期需要关注期货市场表现,重点关注短期市场表现。

从产业链来看,一方面,国内钢厂冬季限产开始,从而推动钢厂产能大幅下降,推动了现货价格的上涨。另一方面,由于在目前供给侧改革的背景下,钢厂进行了资产置换,也导致部分钢厂资产负债的情况出现,市场普遍认为钢厂目前仍处在亏损的状态。但是随着近期基建需求的启动,钢厂库存也在加速积累,因此钢厂不进行产能置换,因此后期钢厂开工率将维持高位。

从国内库存来看,目前钢厂进口矿库存企稳,钢厂库存处于低位。由于钢厂进口矿库存较低,国内钢厂开始加大对进口矿的采购,并且近期由于钢厂盈利良好,对低品矿的需求量加大,现货价格因此出现反弹。同时,国内钢厂有望在四季度对矿石进行补库,同时进口矿石需求量也将有所增加,所以在矿石供需面偏紧的情况下,预计后期钢厂将继续加大对进口矿的采购,以在现货价格持续下跌的情况下拉动现货价格。

从替代品来看,钢厂对矿石的需求较为稳定,因此近期钢厂将继续配矿,从而促进矿石的进口量的增加。同时,伴随着钢厂的加大对进口矿的采购,港口的铁矿石库存也出现明显上升。据统计,目前国内矿山库存已经达到了950万吨的历史新高,而且有望在四季度将达到750万吨以上。在这种背景下,国内矿现货和期货价格短期出现背离,会对钢厂的生产利润产生影响。

图为钢厂生产利润情况

根据Mysteel统计,11月份国内粗钢产量同比增加41.62%,而9月份产量同比增加78.51%,其中长流程钢厂生产利润同比增加24.59%,环比增加5.81%;冷轧卷板厂生产利润环比增加19.25%,环比增加16.73%;中厚板厂生产利润环比增加7.23%,环比增加32.33%。据此推测,10月国内钢厂产量将维持高位,意味着需求增长,从而支撑铁矿石的价格。在目前供给侧改革的背景下,现货市场的持续上涨,加上期货市场的下跌,钢厂补库和挺价的意愿较强,铁矿石的基本面支撑不强。而随着钢厂的利润不断扩大,后期钢厂提高配矿配比将使得港口铁矿石的使用量增加,从而增加国内铁矿石的需求量。

图为进口矿周度数据

从国内进口矿市场来看,四季度国内钢厂的进口矿库存基本维持在相对低位水平,截至11月9日,国内矿山总库存为420.48万吨,虽然同比减少8.71万吨,但是仍然处于历史高位。