废电线价格近期延续涨势,由于国内废铜进口量相对偏大,导致废铜价格较低,自8月中旬开始,废铜进口量有所增加,从国内废铜进口量开始出现恢复性增长,根据国际铜业报道,2018年8月1日,进口4万吨废铜,同比减少14.2%。

目前废铜进口货源依旧充足,随着国内废铜供应收紧,废铜进口开始放量。1-8月废铜进口总量为144.2万吨,同比增加5.5%。不过,进入四季度,受市场需求不佳影响,废铜进口量开始出现回落,据悉,上海、广东地区、江苏、安徽、福建地区废铜进口量均有小幅缩减。

废铜进口减少的原因主要有三点,一是人民币贬值导致不具备量,二是投资者对于有色金属现货投资的意愿降低。最近人民币贬值的幅度zuida,10月8日,美元对人民币中间价6.7124大跌4.9%,创下2018年6月以来的新低,对铜价形成支撑。

消费方面,国内冶炼厂成品库存小幅回升,下游维持按需采购。由于价格下跌,冶炼厂的利润明显好于货废,废铜进口维持低位。海关数据显示,2018年8月中国进口精炼铜814.10万吨,环比增加18.7%,同比增加17%。1-8月累计进口206.03万吨,同比增加2.3%。进口量增速有所放缓。数据显示,9月,我国精炼铜进口量为202.88万吨,同比增加13.6%。

废铜进口量小幅减少,进口增加主要是受到国内废铜供应不足、消费价格上涨等因素的影响。2018年上半年,进口铜精铜量同比减少29.5%,上半年共进口106.1万吨,同比增加51.4%,2019年上半年精铜累计进口221.04万吨,同比减少4.8%。今年上半年废铜进口量相对偏少,精铜消费不景气,废铜进口增加难以弥补进口增加的压力。

需求方面,由于年初房地产投资增速走弱,对铜消费影响较大。由于空调销售的低迷,空调行业为了弥补前期的损失,9月空调产销量出现回升。据统计,9月空调行业累计产量同比增加11.4%,环比上升2.9%。另外,11月新屋开工面积及同比下滑较多。据统计,9月,家用电器开工面积同比减少18.6%,环比下降11.1%;1-9月,家用电器开工面积同比减少12.6%,环比减少2.4%。

库存方面,国内保税区铜库存累计增加19.45万吨,其中LME铜库存增加15.03万吨,上期所库存增加3.5万吨,LME铜库存增加4.5万吨。其中,LME铜库存增加6.31万吨,COMEX铜库存增加3.5万吨,中金所库存减少0.66万吨。

LME铜库存小幅增加,主要由于国内库存自5月开始持续下降,且国内铜产量增长情况并没有放缓。国内方面,国内7月废铜进口量为192万吨,环比下降39.43%,同比增长13.64%,8月废铜进口量为180万吨,环比增加3.57%,同比增加4.78%。

整体来看,今年上半年国内铜消费表现较好,库存自低位回升,但是难以改变长期趋势。在铜价上涨的大环境中,终端消费需求表现不佳,且还需要时间消化。国内库存方面,自7月以来,LME铜库存持续下滑,截至10月底,COMEX铜库存下降至522万吨,较5月底下滑8.7%,国内库存维持在5年以来的最低水平。

进入10月,中国方面铜消费可能受到第四季度经济数据的拖累,但随着铜价企稳,预计后期力度或有所减弱。