大宗商品和周期股为美股共同的标配品种,部分因为经济复苏乐观,美元加息预期增强,黄金受益。美联储理事布雷纳德上周五表示,美联储将在2020年上半年升息三次,也让许多美联储决策者有机会升息。目前股市处于历史高位,风险资产表现出防御性,黄金被认为是一种有效的避险资产。

美股还将迎来强劲反弹,美联储加息预期逐步增强,黄金价格或将开启上涨。从技术面来看,黄金、美股均处于历史高位,同时黄金正在寻找方向,这将令黄金走势更为乐观。

股市市场的上涨引发了大宗商品的普遍上涨,其中标普500指数与纳斯达克指数都是大盘蓝筹股,道指与标普500指数之间的价差扩大,并且出现了非常强的跷跷板效应。

通胀已经回落

在近期通胀升温的背景下,美联储也进行了非常鹰派的发言。首先,美联储元首耶伦8月就表示,鉴于全球经济增速的下降以及通胀水平的下降,美联储可能在9月会议上加息。但是耶伦的表态并没有与通胀的回落做出统一。其次,美联储主席鲍威尔的讲话中也并没有说过加息50个基点,有委员认为当前的通胀水平和低通胀对就业和经济的影响可能会小于5%,但堪萨斯城联储元首乔治表示,随着通胀的下降,通胀水平可能会低于目前的预期。

此外,美国5月ISM制造业指数跌至3个月低点,ISM制造业指数下降2点至33.7,均不及预期,分项指数中的新订单指数下滑0.2点至49.7,均不及预期。

6月中旬以来,美元兑加元一度出现下挫,一度下探至109附近,但随后随着美联储加息预期逐渐增强,美元兑加元开始反弹。

原油市场供需的格局正在改变

沙特油价8月曾遭受重挫,今年油价曾两次触及70美元关口,但从OPEC+增产进程来看,OPEC+产油国8月依然难以实现增产。从目前的数据来看,沙特原油产量料增加10万桶/日,但增幅小于OPEC成员国目标产量的增幅。根据EIA短期能源展望报告,除了9月原油产量有望增加10万桶/日,其他大部分时间OPEC+产油国平衡的产能均难以如期兑现。

目前OPEC+尚未摆脱困境,对供给的缺口扩大挤压了油价的反弹空间。虽然因OPEC+产油国仍坚持产量政策,但根据IEA最新月报,7月份OPEC原油产量下降7万桶/日,沙特原油产量下降69.4万桶/日。OPEC的产量变动将直接影响7月OPEC原油产量的增减。据测算,7月OPEC原油产量减少325万桶/日,7月沙特原油产量增加75万桶/日,均不及OPEC+减产协议的要求。

国际油价再度站上70美元关口,布油有望上破75美元

近期,国际油价在周四创下两个月新高,原因有二:其一,OPEC+减产的提振油价回升;其二,美国制裁伊朗油供应,且中国的原油进口量减少令市场的供应担忧。

据报道,美国与伊朗在8月26日就达成了一项临时协议,将从11月开始对伊朗石油出口实施制裁,这些制裁将于11月生效,此举将为油价提供充足的支撑。另一方面,OPEC+减产协议继续按部就班推进,市场也在等待减产协议能否落地。