光大期货玻璃价格行情分析:

全国大部分地区现货价格稳定,华南、华北小幅下跌,江苏、华中、华南地区价格稳定。部分地区玻璃报价上涨,华中、华南地区价格小幅上涨。当前玻璃现货市场总体走势一般,生产企业和贸易商以维持原片生产为主,市场需求一般,市场整体供过于求,价格偏弱运行。本周玻璃现货价格大幅下跌,玻璃生产企业和贸易商主要以出货为主,且库存较低。需求方面,贸易商增加出库,增加出库。厂家库存在增加,市场信心不足,预计短期内价格将震荡偏弱。

从下游价格来看,地产竣工大周期对玻璃价格构成压制,但整体需求尚可,部分玻璃企业近期增加采购以应对短期房地产竣工及回款。另外,目前来看,房地产市场未来一段时间仍有较大的不确定性,对玻璃价格的影响有限。

玻璃生产企业库存处于高位

玻璃现货价格自1月底开始持续回升,目前为近年来同期最高值。浮法玻璃生产企业在经历了之前的疯狂超预期需求之后,后期也出现了补库。随着传统旺季的来临,生产企业库存大幅攀升,多在春节前进入去库存阶段,下游加工企业补库并不积极。玻璃厂家库存在走出一波上涨行情后回落,部分企业在年后复工之前再次降低开工率。截至2月9日当周,样本企业库存上升至124.91万吨,较去年同期的128.56万吨增加37.08万吨,增幅为2.72%。其中,生产企业库存上升至227.65万吨,较去年同期的230.66万吨增加73.33万吨,增幅为5.84%。生产企业库存增加至149.12万吨,较去年同期的128.32万吨增加19.10万吨,增幅为19.34%。

库存总量开始缓慢回升

玻璃库存处于高位。截至2月9日当周,玻璃企业库存总量为113.74万吨,较去年同期的104.34万吨增加23.23万吨,增幅为2.98%。其中,生产企业库存上升至114.76万吨,较去年同期的216.10万吨增加37.59万吨,增幅为2.57%;加工企业库存上升至19.68万吨,较去年同期的11.82万吨增加14.74万吨,增幅为9.99%。

从库存总量上看,库存上升主要原因有三点:一是玻璃企业在春节前后开启了一波补库行为,另一方面,企业现金流得到一定保障。据测算,玻璃生产企业1月共生产玻璃87.14万吨,销售玻璃35.59万吨,销售玻璃4.07万吨。

图1:玻璃生产企业库存走势图

另外,受到春节假期影响,在春节前进行了小长假,玻璃生产企业资金较为紧张,企业在2月中旬或将面临资金回笼的压力。尽管如此,企业库存仍然处于高位。据测算,截至2月9日当周,玻璃生产企业库存为26.08万吨,较去年同期的98.40万吨增加5.71万吨,增幅为6.24%。生产企业库存增加的主要原因有:一是由于当期生产企业生产经营情况良好,而房屋竣工面积增幅仅为2.25%。二是春节后,下游行业复工程度大幅下降,贸易商以及工地企业复工率下降,玻璃库存有所回升。三是玻璃生产企业有增加出库的迹象,但贸易商及工地企业采购意愿并不高。四是,近期玻璃生产企业库存增加,短期在春节前集中采购的压力还比较大。

3月下旬以来,玻璃现货价格一直呈现缓慢下滑的态势。春节过后,随着房地产市场的好转,部分地区的玻璃需求出现回暖,不过,玻璃市场终端需求疲软的问题仍未得到缓解,而且,受到春节后玻璃期货市场的连续下跌,玻璃期货出现大幅贴水。