宝城期货评级说明书

据悉,该评级下调于2021年11月30日收盘前,宝城期货、海通期货分别发布了《关于调整公司2021年度综合业务收入及净利润的提示性公告》,其中,公司2021年度综合业务收入为2.1亿元,同比增长157%,净利润1.06亿元,同比下降12%。

在这份业绩报告中,公司表示,对衍生品业务手续费费率起到了决定性的影响。对公司在风险管理业务上做出的调整,主要是出于两个方面的原因:一是部分客户为对冲日内交易的风险,二是部分客户直接向营业部做出了保证金返还,三是部分客户主动参与期货业务,四是部分客户通过期货市场对冲的风险。

从表格可以看出,2020年该公司全年综合业务收入大概占到营业收入的24.40%,而2020年该公司的综合业务收入只占了36.33%。海通期货、招商期货、银河期货、国泰君安等分别按照新的评级标准将综合业务收入下调至新的费率标准,但依然是AA+级别。

在上述信息披露中,也提到了宝城期货、招商期货、申万期货和中信期货2021年平均综合业务收入分别为18,10,128.54万元、39,707.58万元和18,598.95万元,同比分别增长234.09%、441.08%、238.51%和217.53%。

华泰期货、瑞达期货、广发期货、光大期货、招商期货等分别按照新的评级标准将综合业务收入下调至新的费率标准,而海通期货、中信期货则按照新的评级标准将综合业务收入下调至新的费率标准,四家头部期货公司的综合业务收入均同比增长。

对于风险管理业务收入的调整,记者采访了解到,多数业务收入较上年同期有所增长。例如,该公司新增期货账户数达500多户,超过2020年全年的总和。

例如,今年1月,华泰期货在上期能源发布的《关于开展原油期货市场风险管理业务试点的通知》中明确表示,在已经挂牌的品种基础上,还要扩大新的品种,满足不同风险管理公司需要。

大有期货总经理助理屈晓宁对记者表示,为满足不同客户需要,我们还准备了相关的业务方案,即“客户资产配置”、“做市商”、“做市商”、“投资者适当性”,有利于满足不同客户资产配置需求。

金瑞期货总经理刘宾表示,期货公司“组合”业务收入大概占公司总收入的 50%左右,经纪业务收入在公司总收入中占比可能会达到30%以上。

大有期货总经理助理梁胜文告诉记者,当前期货公司整体发展趋势并不符合当前发展趋势,但期货公司在衍生品业务方面已经具备竞争优势,当前市场整体风险偏好不高,风险管理业务、资产管理业务、财富管理业务发展初期发展势头良好。

财联社记者注意到,期货公司“组合”业务在行业中还是相对落后的,有的只能服务于风险管理公司。金瑞期货总经理助理钟伟佳在接受记者采访时表示,当前国内期货市场仍然是服务实体经济的主力军,期货公司“组合”业务的盈利模式和风险管理公司“资产配置”的模式相类似,但由于行业整体利润有限,因此期货公司通过“组合”业务实现“多元化”发展的目标并不容易。

此外,期货公司“组合”业务可能面临的风险也比较大。钟伟佳认为,目前市场上多数公司依靠“组合”的模式进行投资,且“组合”业务的毛利率普遍不高,也无法实现完全对冲风险。