期货合约涨幅扩大,因盘面持续攀升,吸引资金关注。当日PTA期货主力2201合约大幅上涨2.35%,开盘21890元/吨,最终收报3262元/吨,较前一交易日结算价涨3.9%,成交量25.2万手,持仓量56.4万手。

“成交量放大,但日换手率均值偏低,表明投资者不愿买卖,更倾向于当日平仓,这与当前的盘面不匹配。”银河期货分析师周晓燕表示,近期PTA期货1月合约大幅上行主要受资金面推动,而在近几日,期货现货价格波动剧烈,或对期货盘面产生一定的影响。

“在原油高涨、全球PX供需偏紧的情况下,PTA期货主力2201合约主力2201较现货涨幅较大,期价也大幅上行,不过,近期涨幅较大的主要是新装置的投产,PTA供应端在成本抬升、需求回升的情况下,成本端上涨预期增强,但在原油高位弱势振荡的情况下,涨幅有限,在PTA现货偏强振荡的情况下,期货盘面走势偏弱,价差结构更有利于期价的持续走强。”周晓燕说。

此外,周晓燕认为,目前PTA期货主力2201合约价格已经反映了市场对“五连阳”预期,期价上涨的逻辑更为清晰,而且从近期表现来看,现货价格上涨的逻辑更有利于期货盘面。

“由于国内PTA期货库存在持续下降,期货价格下跌的逻辑更容易被市场理解,期价的上行和下行要有一定的节奏。”周晓燕说。

对于后市,王璞认为,在新装置投产带来的利好与OPEC+减产支撑下,市场将提前反应供应端收缩预期,这是原油上涨的核心驱动。

周晓燕表示,受基本面预期支撑,PTA期货价格近期以上涨为主,这主要是受原油价格上涨带动。从基本面上看,国内外的利好因素已经被市场消化,叠加原油需求旺季即将来临,PTA价格或将逐步迎来筑底回升,对PTA期货价格形成支撑。

据了解,前期受沙特等地原油大幅上涨,沙特国内原油持续上行,对PTA形成成本支撑。从目前来看,由于原油价格上涨,PTA生产成本大幅增加,利润压缩,当前PTA生产加工差已经低于历史同期。在此情况下,PTA盘面加工差已经处于高位,期价近期上涨较为明显。

“对于期现套利来说,在利润继续上涨的情况下,PTA期货价格表现相对更加强势。”王璞称,目前期货盘面的升水幅度已经超过现货,期价上涨一定程度上可以给予做多者套利,但仍需注意,由于近期PTA期货价格的上涨,期现套利的套利机会相对较小。

周晓燕表示,相对于现货市场来说,期货贴水幅度并不大,这主要是由于当前期货市场持仓量较高,期货盘面的持有成本较高。

“当然,期货盘面价格能够受到多空因素影响,但整体来看,目前仍然处于上涨格局。”周晓燕认为,由于期货的上涨,买入远期期货是有成本的,加上当前成本高位,买方进行保值的需求仍然较强,因此买入期货会相对安全,但持有远期期货也有可能出现套利机会。

实际上,从价格上看,周晓燕表示,由于当前盘面PTA加工差已经处于高位,价格上涨较快,因此买PTA期货,同时买PTA期货。