期货一波牛市行情蠢蠢欲动

首先说一下沪铜期货。从这波上涨行情可以看出,沪铜期货1月16日当天盘中最高达到6780元/吨,而1月19日盘中最高达到7320元/吨,这种强势行情带来的助推作用更是持续到了5月20日。

铜价不断上涨,但做多的并不多。主要还是有两个原因,一是由于国内供需失衡,现货溢价,现货价格上涨,带动期货价格大幅上涨;二是由于国内铜矿供应偏紧,供应宽松,价格上涨。

另外,在1月20日这两天的行情中,上海期货交易所铜价上涨,这说明铜价上涨至70000元/吨,已经是上涨的行情。而下周行情中则下跌至70000元/吨。如此大涨的行情导致更多的人看到了铜价的强劲上涨,有人预期铜价会再度跌破70000元/吨,有人看到70000元/吨后,认为可能会出现大跌。

如果说从4月初到现在,铜价一路走高,让人大跌眼镜的是后市的行情,不过跌幅有限。不过,其实,铜价上涨,一直也在上涨。

一方面,高位盘整,意味着有人买的意愿强烈,还会继续拉升;另一方面,目前国内库存比较少,供需仍然有缺口。加上1月底期间铜库存有所增加,对铜价形成有力支撑。

另外,基本面存在比较大的因素,一是今年精铜产量增速有所放缓,但铜消费还是有韧性。去年精铜产量为5856万吨,同比增加5.2%,若按此力度计算,今年精铜产量增速将达到17%。

铜价回升至70000元/吨的行情已经很不错了。再看伦铜,从2013年的最低点到现在,伦铜已经累计上涨50%,连涨20天,突破79000元/吨。伦铜技术上有回调需求,但价格在70000元/吨一线已经获得较强支撑。但进入2015年,铜价持续上涨,沪铜期货已经取得较大涨幅。

现在,正是铜价上涨的好时机,但从基本面来看,2015年3月供需平衡表较2013年是偏紧的,供需缺口处于一年中最高,这对铜价不会有较大的影响。从基本面来看,目前铜精矿供应依然宽松,TC仍然偏低,精铜TC仍然偏低,这说明了铜精矿供应仍然较为宽松,铜矿供应依旧宽松。但从产业链角度来看,进口铜精矿今年未到真正的实质性减产周期。另外,受人民币汇率贬值预期影响,铜冶炼企业开工率偏低,铜精矿加工费较高,这些因素都导致了国内铜冶炼企业存在惜售意愿,目前低利润会刺激铜冶炼企业维持生产,但并不妨碍铜冶炼企业扩产热情。

随着伦铜库存持续上升,截止到3月30日,LME铜库存增加6050吨至712290吨。库存的大幅增加推动价格上涨,这也对铜价有一定的支撑。另外,经济企稳向好的态势,加上美元指数震荡走强,使得大宗商品吸引力下降,美元指数走强将限制铜价上行空间。

随着2月房地产市场数据大幅好转,3月房地产销售同比大幅增加7.9%,增幅高于市场预期,但从需求侧来看,虽然房地产销售增速改善,但新开工面积同比仅下降5.1%,创下2010年3月以来的新低,表明房地产市场表现相对较弱。