防城港生猪期货行情分析

1.主产区外调难,屠企开工仍处低位

农业农村部近日发布的数据显示,4月上旬全国生猪出栏同比下降4.3%,环比下降22.4%,能繁母猪存栏同比下降24.1%,均重下行至两年低位。近期生猪市场供应有所回升,但禽肉及猪肉价格依然低迷,预计养殖户淘汰意愿偏低,能繁母猪存栏较多,生猪出栏体重也在逐步下滑。生猪期货市场的强势表现,令市场做多情绪回暖,或将推动行情向好。

2.养殖企业开工低迷,鸡蛋利空主导

据Mysteel调研统计,今年国内白羽肉鸡价格大幅下滑,养殖端饲料成本抬升,蛋鸡存栏量下降,白羽肉鸡价格走高,不过目前市场上鸡蛋供应仍处于低位,蛋鸡存栏量较少,禽肉及猪肉价格仍将维持高位,或令养殖企业及企业经营难度加大,养鸡企业经营信心受挫。

3.库存较低,期货盘面升水

据Mysteel调研了解,4月上旬,我国鸡蛋现货价格下跌,山东地区鸡蛋现货价格在2.5-2.7元/斤,河北地区现货价格在2.6-2.9元/斤,东北地区鸡蛋现货价格在2.6-2.9元/斤,呈现近强远弱格局。近期鸡蛋现货价格跟随期货盘面涨势,期货盘面升水情况较好,也助推了现货价格的上涨。

4.期现联动

鸡蛋期货盘面升水情况下,期货盘面升水的原因,除了前期价格大幅下跌后,由于鸡蛋现货成交量的下降,以及市场对鸡蛋现货市场悲观情绪的加重,现货价格也受到拖累。

二、市场参与主体差异

期货市场是一个零和博弈的市场,价格的形成主要源自于市场的供需,而并不仅仅是对未来的预期。

一方面,有关机构纷纷做多鸡蛋期货,建立虚拟仓位,避免在价格出现大幅波动时影响自己的现货销售,现货市场投资者在当前价位介入,则会大大降低价差;另一方面,产业主体对未来现货市场看好,若预期与期货价格一致,则可以参与期货市场,相对现货市场做多,这样,既分散了风险又能规避风险。

目前,鸡蛋现货市场已经完全被期货市场所影响,大量企业接货,价格呈现近强远弱格局,现货价格也出现大幅上涨。企业提前锁定利润或进行套期保值,价格发现和套期保值功能并没有因为价格波动而发生剧烈波动,也没有提前锁定利润,因此影响了企业套保效果,进一步放大了套保风险。

三、蛋鸡存栏量下降,鸡蛋价格下跌

蛋鸡存栏量下降,由于鸡蛋价格下跌,养殖户的淘汰积极性不高,导致蛋鸡存栏量出现下降。据Mysteel调研了解,3月在产蛋鸡存栏量环比下降1.1%,同比下降4%,环比下降3.7%,但4月在产蛋鸡存栏量环比增加2.3%,同比下降5%,环比下降4.8%。4月在产蛋鸡存栏量环比下降,同比下降0.5%,降幅较3月缩小,主要原因在于:一是3月在产蛋鸡存栏量环比增加,同比下降3.2%;二是3月受春节影响,气温偏高,加上运输不畅,蛋鸡歇伏现象增多,部分地区的鸡病频发,鸡群滞留率有所增加,鸡蛋供应出现了下降;三是当前高温高湿天气,终端需求持续低迷,而供应过剩的蛋价也制约了养殖户补栏的积极性,使得养殖户在近期进行大规模淘汰蛋鸡,从而在下一轮补栏中提前淘汰鸡。