青岛自贸区原油期货行情综述:2018年1月7日(含6日夜盘),上海国际能源交易中心低硫燃料油期货主力合约收报108.5元/吨,创下2017年8月以来的新低,较上一交易日下跌2.9元/吨。自2月10日上期所低硫燃料油期货主力合约2202收报212.6元/吨,较上一交易日下跌3.1元/吨,跌幅0.7%。本轮低硫燃料油期货主力合约收报103.3元/吨,较上一交易日下跌2元/吨,跌幅0.12%。本轮低硫燃料油期货价格下跌主要由以下几个原因造成:首先,1月份船燃需求出现一定回落,同时,中东地区原油供给不稳定。同时,2月7日新加坡380cst掉期市场收报-37.69美元/吨,较上一交易日下跌2美元/吨,跌幅0.54%。2月9日,中东地区6月船燃销量为62.62万桶,较上一交易日减少70.5万桶。而上一交易日,上期所持仓量为34.96万桶,较上一交易日增加54.9万桶。其中,除了1月7日的前20名多头席位,空头席位上的减持数量均大幅增加。截至2月7日当周,前20名空头席位上,光大期货席位、华泰期货席位和中信期货席位减持了1044手至5290手,中信期货席位和华泰期货席位减持了1154手至1284手,而兴证期货席位和银河期货席位减持了107手至1126手,从而导致多头期货头寸出现回落。

除了基本面因素,另一个支撑价格的因素便是环保限产的担忧。环保限产是重中之重,如果产能关停,将会导致整个燃料油供应的减少,进而拖累期货价格。其次,汽柴油供应的增加将会导致新加坡低硫燃料油库存出现一定程度的回升,从而推升高硫燃料油期价。最后,市场还需要关注近期国内沥青价格的下滑,虽然沥青价格相对偏低,但由于前期沥青的涨幅较大,未来汽柴油上行的空间有限,也可能会给汽柴油期价带来一定压力。

沥青需求端整体向好,但是由于近期国际油价不断上涨,带动了成本端沥青价格,对于沥青期货价格形成一定的支撑,预计沥青期价上涨的空间将逐渐有限。

开工率持续维持低位,沥青价格受成本端拖累上涨

2月7日当周,国内沥青厂库和社会库存均出现不同程度的下降,其中,华东地区现货市场沥青价格维持在280元/吨-280元/吨,山东地区现货市场现货价格维持在280元/吨-280元/吨,华南地区现货市场沥青价格维持在250元/吨-300元/吨。

尽管沥青生产利润仍处于较高水平,但是由于炼厂库存水平较高,炼厂生产意愿较强。上周以来,全国沥青炼厂开工率持续保持低位,主要原因在于部分炼厂生产线因原料不足而停产。当前加工利润仍较为可观,在当前的炼厂利润水平下,厂库仍有一定的去化空间。另外,前期受供应紧张影响而大幅上涨的沥青期价,本周随着原料端沥青价格大幅上涨,但利润仍然较差,预计炼厂生产积极性仍然不高,预计开工率难有回升。

库存在持续累积,而且绝对值偏低,整体处于偏低水平。库存水平偏低,主要原因在于库存水平偏低,截止1月7日当周,国内沥青社会库存已经较上周同期相比减少了114.52万吨,较去年同期减少了54.26万吨。