期货钢铁水泥行情分析论坛的召开与机制和指导

二、成本支撑回落

前期一直对钢铁类板块较关注,主要包括焦炭、焦煤、铁矿石等行业的价格、行业景气程度、钢铁产能的增减、压减钢铁产量等因素,可以发现,近期黑色系价格下跌对钢铁行业的影响是偏空的,今年的二季度,钢铁类板块的钢铁股票就大幅下跌,当下则是“去产能”逻辑的重演。那么,钢铁行业如何稳定自身利润?Mysteel钢铁行业分析师张宏表示,钢铁行业的利润从当前的“低迷”就已经体现。此外,钢铁行业的成本控制也存在一些很大的不确定性。

一是,利润降不降?在市场供需方面,钢铁行业的盈利仍然处在较低水平,而成本端的压力仍然存在。目前,钢铁行业毛利率仅为4.88%,同比下滑近5个百分点。企业利润下降的主要原因,除了成本、库存、产能、利润等因素外,下游的房地产行业也受到了较大的影响。

二是,资金端问题阻碍了钢铁企业资金端的回暖。目前,国内大型钢铁企业资金偏紧,被迫进行借贷。对于钢铁企业来说,资金难寻,资金吃紧将影响企业效益。

三是,基本面压力并未完全传导到市场中。钢厂生产动力不足,在价格方面,也受到了一定影响。前期,原料价格持续下行,钢厂出现惜售现象,社会库存水平下降。同时,受环保限产的影响,螺纹钢等市场出现大幅反弹,钢厂盈利受到较大压力,减产逐步落实。

四是,下游需求被抑制。螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷价格持续下跌,钢材下游需求受到抑制。在经济不景气、环保政策不断加码的背景下,预计未来的经济运行将更加依赖房地产需求,螺纹钢的需求很难出现明显改善。

张宏认为,从宏观来看,全球经济复苏、中国货币宽松、铁矿石价格上涨,支撑钢铁行业盈利水平较高。从微观角度看,房地产企业现金流向上游转移的迹象明显,预计后期地产销售有望有所改善。不过,近期政策松绑,放松对于钢材等下游需求的管控,使得钢材市场供需矛盾有所缓解,钢材价格受到一定压制。从下游需求来看,建筑行业依然面临着需求难言乐观,虽然施工旺季增速已经达到2%,但短期内对钢材的需求也不会特别大。

五是,全球钢铁需求难言乐观。中国市场,海外需求主要以钢铁为主,因此海外市场需求难以对国内钢材需求产生明显影响。从供需来看,全球钢铁行业都面临供过于求的问题,如果过剩产能难以化解,则钢材价格可能跌破2300元/吨。另一方面,中国钢铁行业的高库存对于钢铁行业有很大压力。在全球钢铁行业高库存的压力下,钢厂并不急于降低采购量,但是,市场对后期的钢材需求还是较为悲观的。因此,海外市场需求难言乐观。

兰格钢铁研究中心副主任王国清表示,在全球经济出现拐点之际,国内钢材市场面临的基本面并没有好转,价格也是偏弱的。供给收缩将成为市场共识,支撑钢价上涨的因素是需求疲弱,而供应减少将成为市场共识,那么在供给侧改革之下,钢材价格在钢材价格逐步企稳的情况下,钢材价格也会逐步企稳。

五是,全球经济复苏、中国经济稳定增长,都将对钢铁行业有一定的需求支撑。国际市场,如果钢铁行业不再有竞争力,那么需求的不确定性将继续增加,那么价格将会承压。