期货美豆油价格行情将逐步明朗

美国豆油价格虽然5月USDA报告利空,但是其发布的USDA报告显示美国豆油库存依旧处于历史低位,因美豆价格并未出现明显走高。从美豆价格来看,虽然周度美豆期货价格下跌,但是美豆期货市场表现不俗,美豆油期货价格在美豆5月合约期间已经出现了一定幅度的反弹。

美豆对我国豆油市场有一定的影响,虽然近期美豆期货价格走高,但是在我国进口美国大豆数量减少的情况下,我国对美国大豆数量的减少还没有明显的改观,截止到5月20日,我国港口的美湾大豆出口总量为2130万吨,其中巴西5月大豆出口量为1280万吨,由于巴西大豆质量较差,使得我国进口美国大豆数量偏低。截至5月20日当周,巴西大豆收割率为40%,上年同期为32%,去年同期为40%。

但是5月的出口量环比下滑,也就是4—5月巴西大豆出口量同比下滑,这个数据可以反映出,随着巴西大豆种植和出口逐步降低,近期巴西大豆出口下降也是意料之中的事情,对于美豆来说,中国采购巴西大豆的数量增加,从而对美豆出口量形成较强的利多影响。

今年上半年美国大豆出口量可能达到8500万吨,是自2012/13年度以来的最高水平。但是从USDA报告公布的数据来看,今年下半年大豆出口量可能仍会增加,可能达到8500万吨左右,这样看来,在美豆播种开始前,中国的采购都会相对偏少,但从整体情况来看,并不偏紧,美国大豆出口预计会有所增加,从这个数据上可以看出,美豆出口量上升并没有明显的对国内大豆价格带来影响。

国内豆油价格仍有上涨空间

虽然在5月末到7月初,豆油、豆粕价格出现了一波小幅回调,但由于豆油价格仍有上涨的空间,因此,在成本支撑的情况下,国内豆油价格不可能会出现下跌,也不会出现持续性下跌。

从国内豆油价格的走势来看,5月中旬之后,国内豆油价格就开始缓慢上涨,在6月中旬之后,豆油价格逐渐回落,从最低的8580元/吨,回落至目前的8150元/吨,这也是这段时间以来豆油价格最为弱势的一个走势,但随着油价的回落,豆油的替代消费下降,豆油价格难以出现持续性的上涨。

进入9月之后,国内的豆油价格明显有所回落,从而出现了一定幅度的回调,不过从最近两周的走势来看,豆油和豆粕的走势并没有明显的多头走势,而且近期豆油涨幅也比较小,一直保持在5300元/吨的高价附近徘徊,这一点从豆油的价格表现来看,也是有所回调的,至于豆油价格上涨的空间能否支撑豆油价格的持续性还要看后期国内豆油的消费情况,如果生猪养殖行业处于低迷的状态,那么豆油消费并不能够带动豆油价格上涨,当然,8—9月进口大豆到港量大,随着国内豆油库存的持续下滑,进口大豆到港量也在逐步增多,这也是豆油价格走高的主要原因。

三季度美豆进口供应增加

虽然从9月中旬开始,国内豆油价格开始出现回落,但由于目前进口大豆到港量庞大,预计9—10月我国进口大豆到港量依然处于高位,从目前国内豆油的商业库存来看,9—10月仍然处于大豆库存的不断上升期,根据美国农业部的预测,美豆9月合约在900万吨左右,而2017年1—8月美豆合约在900万吨左右,在10月将处于1000万吨左右的库存水平。