乙二醇期货行情分析最新

1.供需两端均延续着低库存的逻辑。供应方面,一方面,供应上,目前依旧处于偏紧的状态,且供应方面较为充足。另一方面,由于春节前的需求始终没有大的变动,且上游pta装置检修仍未结束,供应端或维持偏紧的局面,因此,从供应上来看,乙二醇期货价格仍将在成本支撑以及资金推动下保持高位运行。

从需求方面来看,目前整体社会库存依然处于去库阶段,但近期PTA开工率有所回升,截止到2月19日,PTA开工率为75%,较1月中旬的低点回升17.5%。其中,1月下旬受疫情影响聚酯开工率受到较大影响,但目前在利润刺激下,开工负荷有进一步回升,截止到2月19日,聚酯开工率为79.7%,较1月中旬的低点回升18.4%。从产量方面来看,据统计,2021年1-2月国内PTA产量累计为726.8万吨,较2020年同期的787.8万吨增加13.2万吨,增幅较2020年同期大幅收窄。

2. 供应方面,当前处于供需两端均延续着低库存的逻辑。上周末在疫情导致的停工放假影响下,国内乙二醇供应面也处于偏紧的局面,且随着装置重启和下游补库完成,供应面将有明显改善。另一方面,在新产能的投产和乙二醇消费出现较大增长的情况下,上周末江苏、浙江和华南地区乙二醇现货价格大幅上涨,或将带动现货价格上涨。

3. 利润方面,由于期货价格的持续上涨,下游织造环节的利润有所改善,截止到2月19日,织造开工率为73.5%,较1月中旬的高点回升0.8个百分点。但当前国内现货加工费仍处于低位,特别是江浙织机的利润在-1400元/吨左右,因此,由于下游聚酯利润处在低位,且聚酯工厂低利润使得涤丝的生产积极性较差,3月份涤丝的产量大幅缩减,预计近期聚酯开工负荷将会维持低位运行,但短期内,涤丝库存仍将有可能持续回落。

4. 利润方面,当前由于PTA装置检修和乙二醇装置重启,生产利润维持在较高水平。截至2月18日,织造开工率为51.8%,较1月中旬的高点回落0.3个百分点,目前处于82.5%的较低水平。另一方面,PTA现金流为-20%,现金流为-1%,较1月中旬的低点大幅缩减。

5. 行业现金流方面,截至2月18日,涤纶长丝现金流为-60.71元/吨,较1月中旬的低点回升9.79%,较1月中旬的高点回升18.73%,较2020年同期的低点回升11.94%,目前涤纶长丝现金流为-32.53元/吨,较1月中旬的低点回升40.07%,较2020年同期的低点回升24.61%。

6. 利润方面,目前涤纶长丝的利润处于高位,截止2月18日,涤纶短纤的生产利润为70.03元/吨,较1月中旬的低点上涨10.03%,较2020年同期的低点回升35.01%。

在行业景气度逐渐恢复的情况下,有色股的盈利状况却有所下降。截止2月18日, 有色金属板块(以沪铜为例),有色板块(以沪锌为例)、有色金属板块(以沪镍为例)、有色金属板块(以沪铝为例)三季度净利润分别为-45.08亿元、-39.16亿元,有色金属板块(以沪铝为例)、有色金属板块(以沪铅为例)三季度净利润分别为-23.51亿元、-25.21亿元。